أنواع السندات Bonds

Bonds نسمع كثيرا بالسندات في عالم المال والأعمال . . ترى ما هي وما أنواعها؟تعتبر السندات Bonds إحدى مصادر التمويل الرئيسية التي تعتمد عليها الشركات القابضة والحكومات في تمويل نشاطاتها وهي شكل من اشكال الأوراق المالية Securities.حيث ان مصادر التمويل الرئيسية للشركات تقسم الى قسمين رئيسيين: 1- الأسهم أو حقوق المساهمين Equities..

2-السندات أو الدين Bonds/Debt.

سنتعرف في هذه التدوينة وفي تدوينات قادمة على:

1- أنواع السندات.

2- ميزاتها.

3- آلية تقييمها Valuation وحساب العائد منها Bonds Yields

4- الخطر الذي يتعرض له كلا من المستثمر Bondholder والمصدر Bonds Issuers.

5- تصنيف السندات وماذا يعني Bonds Rating.

أولا: من يصدر السندات؟

السند Bonds: عقد طويل الأجل يتعهد من خلاله المقترض Borrower على دفع فوائد ثابتة القيمة بالإضافة الى القيمة الإسمية للسند Face Value خلال فترات زمنية محددة لحامل السند Bondholder.

للسندات أنواع كثيرة لكنها تصنف عادة اعتمادا على الجهة المصدرة في أربع انواع رئيسية:

1- سندات الخزينة Treasury Bonds: تصدرها الحكومة ولذلك تسمى أحيانا بالسندات الحكومية، من المنطقي ان يعتبر المستثمر ان هذه النوعية خالية مضمونة وخالية من خطر التخلف عن الدفع Default Risk، لكن الحقيقة ان قيمة السندات تتقلب هبوطا وصعودا وفقا لتقلبات أسعار الفائدة، وهذا يعني انها ليست خالية من الخطر كليا.

فإذا ارتفعت معدلات الفائدة ستنخفض قيمتها.

2- سندات الشركات Corporate Bonds: واضح من اسمها أن الشركات تصدرها، وهي على عكس سندات الخزينة معرضة لخطر عدم الدفع Default Risk في حال تعرضت الشركة التي أصدرتها الى مشكلة مالية، إذ قد تتخلف الشركة عن سداد الفوائد وحتى القيمة الإسمية للسند.

سندات الشركات متنوعة كثيرا وكل نوع يملك مستوى من الخطر Default Risk يختلف عن النوع الآخر اعتماداً على: قوة وضع الشركة المصدرة مالياً من جهة وعلى نوعية السند من جهة أخرى.

يسمى خطر التخلف عن الدفع Default Risk  بـ Credit Risk وكلما زاد هذا الخطر كلما زاد معدل الفائدة المطلوب. (الحقيقة الأولى

)3- السندات المحلية Municipal Bonds: وهي السندات التي تصدرها الحكومات المحلية (في الولايات المتحدة) ولا أدري ان كان هذا النوع موجود في بلداننا، ولكن لو كانت المحافظات تصدر سندات فإنها ستدخل ضمن هذا التصنيف.

طبعا هي غير خالية من الـ Default Risk إلا أن لها ميزة انها غير خاضعة للضرائب الفيدرالية عموما ولضرائب الولاية أيضا فيما لو كان حاملها يقيم في نفس الولاية التي أصدرتها.

أما سيئتها، ان فوائدها أقل من فوائد سندات الشركات التي لها نفس خطر التخلف عن الدفعDefault Risk.

4-السندات الأجنبية Foreign Bonds: وتشمل كل السندات التي تصدرها الشركات والحكومات الأجنبية، وهي معرضة لخطر Default Risk بالإضافة الى خطر تقلب سعر الصرف Exchange Rate Risk في حال كانت هذه السندات مصدرة بعملة تختلف عن عملة المستثمر الاصلية.

فمثلا، لو اشتريت سندات تباع بالين الياباني وفوائدها بالين أيضا، فأنت معرض لخطر تقلب سعر صرف الين بالنسبة لعملة بلدك المحلية.

ملاحظات:

1- السند عبارة عن دين، فمثلا أنت بحاجة الى بعض المال لتصريف شؤونك او لفتح عمل جديد، تخبر أصدقاءك انك على استعداد لدفع فوائد بنسبة معينة ولفترة زمنية محددة مقابل ان يقرضوك مالا.

اذا كان أحد أصدقائك أو هذا الشخص الذي يريد اقراضك يعتقد أن وضعك المالي قوي وقادر على الوفاء بوعدك فإنه سيقرضك المال حتى ولو كانت النسبة قليلة. أما لو كان لا يثق من قدرتك على السداد فإنه لن يغامر بإعطائك ماله وحتى لو قبل فسيطلب فائدة مرتفعة.

خلال هذه الفترة ستقوم انت كل فترة (متفق عليها سلفا) بدفع قيمة الفائدة وبنهاية المددة المحددة للدين ستقوم بإرجاع المال لصاحبه مع قيمة آخر فائدة.

هذا مجرد شرح مبسط لمفهوم السندات.

2- يوجد موقع ممتاز يتحدث عن أنواع السندات: www.Bondsonline.com

مواضيع ذات صلة:

علم التمويل والإدارة المالية

عشرة حقائق يقوم عليها علم التمويل.

~ بواسطة عبد السلام إسماعيل في 2009/02/27.

8 تعليقات to “أنواع السندات Bonds”

  1. ذكرتني بالقانون التجاري والذي لم انجح فييه حتى الان………

  2. I noticed that you started explainsing Capitalism to your readers, nothing wrong with that but
    What happened to socialism
    Did the Syrians make a decision that socialism is bad and not good for them?
    If they choose Capitalism, shouldn’t they get rid of the prople who defended socialism for the past 40 years.
    The same guys who supported Socialism now advocating Capitalism, it is confusing, isn’t
    What do you think?
    Do you have any thought about this?
    I left the country when if you speak of capitalism, you would be thrown in prison,
    What is going on!

  3. اسمح لي عزيزي فموضوعك فيه بعض المغالطات العلمية المهمة فكيف تتحدث عن السندات وتقول ان من انواعها الاسهم !

    السهم صك ملكية بينما السند صك مديونية والخلاف كبير بينهم ولا يشترط ان يكون السند طويل الاجل فهناك اذونات الخزينة وهي سندات قصيرة الاجل حوالي 3 شهور غالبا وليس شرط ان تصدره الشركات القابضة انما كل الشركات ممكن ان تصدرها

  4. اللجي:

    آسف اني قلبت عليك المواجع بهالتدوينة🙂

    Billal09:

    أضحكتني بالفعل . . نعم اليوم في سوريا هجرنا التحويل الاشتراكي ومجمل اسلوب الحياة القديم تبع التقدم والاشتراكية وانتقلنا الى عصر اقتصاد السوق الاجتماعي وصرلنا سنتين ناطري افتتاح البورصة.

    العالم يمر بمخاض ولادة نظام اقتصادي جديد من رحم الأزمة الحالية، لكننا دوما متأخرين بخطوة وربما خطوات، جربنا كل علات ومشاكل الاشتراكية واليوم يجب علينا تجريب كل مشاكل وعلات الرأسمالية حتى تكون لدينا تجربتنا الخاصة.

    بالنسبة لكتابتي في هذا المضمار فهي بناء على طلبات الكثير من الطلبة العرب في انحاء العالم من الذين يدرسون التمويل.

  5. تحياتي ناسداك واشكر اهتمامك بداية . .

    لو اعدت القراءة ودققت جيدا ربما كنت ستغير رأيك حول وجود المغالطة الأولى
    فأنا لم أذكر بتاتا ان الأسهم نوع من أنواع السندات!!

    كل ما قلته ان السندات نوع من أنواع الأوراق المالية Securities والأوراق المالية تشمل كلا من الأسهم والسندات والمشتقات.

    بالنسبة للمغالطة الثانية: لا بد لي من توضيح أمر لك وهي انني اكتب عن تمويل الشركات Finance Corporation وهذه التدوينة هي تكملة لموضوع قديم في هذا المضمار (راجع رابط تمويل وإدارة مالية)

    الشيء الآخر كلامك صحيح حول وجود سندات قصيرة الأجل وهي Treasury Bills وازيد علي ما قلته انه توجد سندات متوسطة الأجل أيضا.

    ولكن في تمويل الشركات السند Bond بشكل افتراضي يعني دين طويل الأجل، إلا في حال ورد عكس ذلك.

    تابعني ستتضح لك الأمور أكثر.

    مع التحية.

  6. […] سابقا عن انواع السندات وفقا للجهة المصدرة واليوم سنتحدث عن ميزات السندات […]

  7. أشكرك أخي عبد السلام , خطوة مهمة و قفزة . لقد أستفدت من موضوعك السابق و لقد كنت لي عونا في الايام الصعبة .
    سؤالي هلTreasury Bondsهي ضمن Treasury Bills كتصنيف و تكون خاصة يالاحتياطي الفدرالي الامريكي .
    دومت بودن

  8. هلا بوعبدالله والحمدلله ان موضوعي كان مفيدا لك

    ال Tresury Bills أو أذونات الخزينة هي شكل من أشكال ال Tresury Bonds لكن يوجد فرق على مستويين:

    الأول: أذونات الخزينة سندات قصيرة الاجل ثلاثة اشهر وتصبح واجبة السداد.
    بينما سندات الخزينة فهي طويلة الأجل.
    الثاني: اذونات الخزينة فائدتها أقل نظرا لأنها لا تحوي أي خطر سوى التضخم وهي تحسب بالشكل التالي: K = K* + IP.
    حيث K: هي معدل الفائدة
    K*: الفائدة الحقيقية
    IP: معدل التضخم.

    بينما سندات الخزينة فائدتها أعلى نظرا لأنها تتعرض الى خطر تقلب سعر الفائدة او ما يعرف بال Interest Rate Risk وفي لغة التمويل يختصر هذا الخطر ب MRP اي Maturity Risk Premium.

    حيث ان طول المدة تعني احتمالية أكبر لتقلب سعر الفائدة فإذا ارتفعت فستنخفض قيمة السندات.

    لكن يمكن اعتبارهما تسميتان لمسمى واحد وما يوجد الاختلاف بينهما عمر السند فقط.

    تحية لك.

التعليقات مغلقة.

 
%d مدونون معجبون بهذه: